Многие трейдеры предпочитают использование барьерных бинарных опционов (триггерных) в качестве эффективных инструментов финансового рынка. Что такое барьерные опционы и интересны ли они для инвестора? Они относятся к так называемым экзотическим видам. Их основное отличие состоит в наличии особенных условий и параметров трейдинга, рассмотрим основные в данном материале.

Что такое барьерные опционы?

Условия трейдинга экзотическими бинарниками могут быть различны, но все они содержат особые оговорки, отличающие их от стандартных инструментов. Подобные сделки предполагают закрытие или, наоборот, вход на рынок, опираясь на дополнительный параметр в виде определенного предела стоимости актива.

Американские, европейские и другие стили подходят для трейдинга. Общим условием является предел достижения показателя, который активирует контракт. Классификация дает общее представление о том, как торговать барьерными опционами. Существует нескольких видов:

• Knock-in-Up-and-In — активация происходит при достижении и превышении заданного уровня.
• Knock-in-Down-and-In – противоположная система активации при снижении цены до оговоренного предела сверху вниз.
• Knock-out-Down-and-Out – завершение сделки при условии падения цены ниже планируемого предела.
• Knock-out-Up-and-Out – деактивация при превышении.

Барьерные бинарные опционы это объект торговли, активация которого проходит при достижении определенного предела. Они могут включаться (оживающие) и деактивироваться (отмирающие). Платеж по включению осуществляется при условиях нахождения цены спот в положении «при деньгах» и достижении установленного уровня до истечения срока экспирации.

При пересечении этого показателя сделка проводится стандартным способом в зависимости от вида – Call или Put. При этом первоначальные сумма исполнения и экспирация сохраняются.

Принципы торговли

Сравним обычный классический Call и Call «ап аут». Рост стоимости актива будет вызывать повышение доходности первого. В случае со второй сделкой возможны два варианта: показатели растут – платеж увеличивается. Но при приближении к предельным значениям ситуация может измениться. При достижении оговоренного уровня сделка аннулируется, и трейдер получает убыток в размере контракта.

Суть трейдинга заключена в том, чтобы угадать достигнет ли стоимость определенного предела. Он служит своеобразным пусковым механизмом, который включает контракт или деактивирует. В остальном принципы работы схожи со стандартными бинарниками.

Триггерные контракты зачастую дешевле стандартных. Размер оплачиваемой премии будет также меньше. Торговля осложнена тем, что необходимо просчитать риски при движении стоимости базисного актива. Основные правила трейдинга разработаны давно и применялись в основном на рынке акций. При овладении техникой работы с триггером можно выйти на весьма солидный заработок на бинарных опционах .

Одним из преимуществ подобного трейдинга является оптимизация затрат, обусловленная низким размером премии.

Под такую финансовую деятельность разработано большое количество разнообразных стратегий. Это позволяет трейдеру выбрать тактику в зависимости от собственного стиля торговли.

Чем отличаются барьерные опционы от обычных? Это возможность получения уступки платежа, например, если заключенный контракт утратил силу. Сумма оговаривается при заключении сделки и в большинстве случаев не превышает размер первоначальной премии.

Преимущества барьеров

Платежи по триггерным сделкам позволяют оценить движение рынка. Спрогнозировать верный показатель можно, приняв за основу первоначальный платеж и среднюю цену в будущем. Обычно платеж за волатильность равен форвардной стоимости. Экономия на покупке заключается в отсутствии необходимости оплачивать неочевидные исходы рынка.

Барьерные инструменты наиболее полно отвечают требованиям хеджирования. К примеру, трейдер желает продать актив, если его стоимость вырастет, но ему необходимо захеджироваться от падения. Здесь два варианта:

• Покупка обычного Пут по цене ниже рыночной. Однако при росте, потребность в хеджировании становится неактуальной.
• Приобретение Пут «ап аут» со страйком ниже и предельным уровнем выше спотовой стоимости. Как следствие, при превышении заданного значения сделка аннулируется.

Еще один положительный момент: размер премиальных платежей меньше, чем при стандартных видах контрактов. Например, выключение не оплачивается, если уровень достигает триггерного показателя. При условии низкой вероятности выключения, получаемые выгоды одинаковы, но премия меньше.

Пример торговли:

Предположим, что инвестор покупает Call Knock-out. Размер премии – 40 руб. Базовый актив – акция Ростелекома. Страйк – 400 руб., триггер – 200. Таймфрейм – месяц. Допустим, что стоимость актива на 15 число месяца пробила установленное значение, упав до 150 руб.

В результате контракт аннулирован и трейдер теряет право на него. Убыток равен 40 руб. даже при условии, что спустя месяц акция будет стоить 500 руб. При торговле обычными контрактами Call, инвестор получил бы акции по цене страйка – 400 руб., так как он угадал общее движение тренда.

Однако, несмотря на дополнительные параметры барьерников и возрастающей сложности прогноза, премии по ним обычно намного ниже обычных. Это позволяет получать более высокий доход при одинаковых вложениях.

При трейдинге важно учитывать близость триггера к текущему уровню. Чем ближе, тем проще его пробить. Соответственно, цена Knock-in будет снижаться. Меняя положение стоимостного показателя, можно оптимизировать соотношение «премия/вероятность пробития барьера».

Где торговать?

В связи со спецификой, торговля с помощью триггерных контрактов осуществляется в основном вне биржи. Доступ к ним со стороны некрупных частных инвесторов существенно ограничен. На российском рынке только некоторые крупнейшие брокеры предлагают площадки для торговли экзотическими видами.

Ограниченность подобного трейдинга объясняется низким спросом со стороны инвесторов, неготовностью российских инвестиционных банков к работе с такими продуктами и низким развитием рынка. Можно ли заработать на барьерных опционах?

Одной из важнейших задач является оценка справедливости размера премии. Так как условия разные, то сделать это бывает затруднительно. Сложные математические формулы вводят в тупик даже опытных трейдеров. Однако многие из них, освоив стратегии с применением триггера, увеличивают свои доходы, вкладывая меньше.

Как видно, сделки с установлением барьеров имеют ряд незаменимых достоинств. Но они подходят не для всех. При получении определенного опыта в торговле можно попробовать себя на этом рынке, выбрав подходящий актив, определив возможное направление тренда и установив оптимальный предел.

Точного определения экзотических опционов не существует. В популярном изложении - это любые финансовые опционы, которые содержат оговорки, не позволяющие отнести их к ванилла-опционам. Создание новых экзотических опционов, как правило, связано с потребностью банков или корпораций в упаковке активов и рисков для их продажи или перераспределения через производные финансовые инструменты.

NB! Условия по экзотике могут быть самыми разными:

• без заведомо ясной цены исполнения в момент заключения контракта, но с оговоркой способа её определения (азиатские опционы - Asian option );
• активизация или отмена опциона в зависимости от уровня цен в течение оговорённого срока (барьерные опционы );
• наличие указаний о коридоре цен и прочие.

Также могут существовать оговорки, связывающие опционный контракт с определёнными значениями индексов (не являющихся базовым активом по опциону), портфеля активов, курса валют, ставок и тому подобное.

Многие экзотические опционы практического интереса для рядовых инвесторов не представляют. Инвесторы прежде всего заинтересованы в продуктах, доступных для торговли и обладающих приемлемым уровнем ликвидности.
Из экзотических опционов этим требованиям способны удовлетворять барьерные опционы (barrier options) и бинарные опционы (binary options) . Данные опционы имеют своеобразные механизмы ценообразования, отличающиеся
крайней индивидуальностью и у барьеров, и у бинаров. Проявляется это в специфичности и особенностях показателей эластичности (греков), которые, собственно говоря, и обеспечивают спекулятивную привлекательность финансовых опционов.

Отдельные барьерные и бинарные опционы даже для рядового инвестора могут оказаться интереснее ванилла-опционов.

Вне зависимости от эмитента, надо понимать, что экзотические опционы создаются в ответ на специфические запросы инвесторов и обладают выраженной индивидуальностью. В силу этого классификация экзотики несколько условна и зачастую неоднозначна, что порождает весьма опасный скрытый риск недопонимания. Более того, сходные инструменты - в силу небольших особенностей - могут иметь различные наименования.

Барьерные опционы

Барьерный опцион - контракт, выплаты по которому ставятся в зависимость от достижения определённого уровня цен базового актива на или в обусловленный период времени.

Барьерные опционы родственны европейским колл или пут ванилла-опционам, дополненными оговорками о наличии барьера . Вместе с тем, эти контракты могут быть и американскими , и других стилей исполнения. На самом деле их достаточно много, поскольку новый стиль может появиться в результате скрещивания. Например, бермудский стиль исполнения, который по необходимости применяют для бинаров, является промежуточным вариантом между американским и европейским стилями , давая право держателю контракта исполнить его в течение оговорённого срока неоднократно через определённые промежутки времени.

Барьер (barrier или trigger) - ценовой уровень, активирующий барьерный опцион.

Различают оживающие (coming-to-existence) опционы, когда барьер активирует контракт, который в данном случае является опционом включения (knock-in) или включающимся опционом. Соответственно, есть и отмирающие (extinguishing) опционы, в которых барьер де-активирует контракт, в силу чего он является опционом выключения (knock-out), или выключающимся опционом.

Выделяют четыре основных вида барьерных опционов. Knock-in-Up-and-In активируется, если цена базового актива поднимется до барьера и превысит его. Knock-in-Down-and-In активируется, если цена базового актива преодолеет барьер сверху вниз. Knock-out-Down-and-Out деактивируется, если цена базового актива упадёт ниже барьера. Knock-out-Up-and-Out деактивируется, если цена базового актива поднимется и превысит барьер.

Существуют и более подробные классификации барьерных опционов, которые включают в себя определения вида опционов - пут или колл, - и указание на то, где находится барьер по отношению к цене исполнения.

Скажем, включающийся колл-опцион (Knock-in-Down-and-In-Call) оживает, когда он находится вне-денег . Вместе с тем, обратный включающийся колл-опцион (Reverse Knock-in-Up-and-In-Call) оживает при ситуации в-деньгах . Подробные классификации являются по сути описанием готовых стратегий для инвесторов.

Если к дате истечения активация не состоялась, по условиям некоторых барьерных опционов, держатель получает компенсацию (rebate).

Более сложные виды барьерных опционов включают в себя опционы с двойными барьерами (двухбарьерные опционы ), с оговорками относительно срока вступления в силу (опцион окно - windows option), опционы выбора (choice option), в которых не указывается вид опциона (пут или колл), но определяется дата, когда покупатель может сделать свой выбор, и тому подобное.

NB! В отдельных случаях стоимость экзотических опционов соответствует правилам пут-колл паритета, которые действуют в отношении ванилла-контрактов. Именно на основе этого соотношения, например, вычисляют цену опционов выбора (Chooser) .

Гипотетически, пут-колл паритет должен соблюдаться и в подходящих включающихся и выключающихся опционах европейского стиля, если отсутствует условие компенсации при проигрыше. Например, по смыслу представленных выше барьеров должно выполняться условие: длинная база + длинный Knock-out-Up-and-Out = длинный Knock-in-Up-and-In.

Бинарные опционы

Бинарный опцион - контракт, выплата по которому имеет фиксированный размер и производится при выполнении оговорённого условия за определённый период времени или на конкретную дату.

Условие, как и в барьерных опционах, обычно связано с достижением базовым активом определённого ценового уровня . При исполнении опциона происходят расчёты заведомо известного размера. В этих инструментах барьер часто определяется как цена исполнения .

В бинарах потенциальный доход и убыток фиксированы и заранее известны.

Величина проигрыша по таким контрактам - вне зависимости от позиции в них (длинная или короткая) - тоже ограничена. Некоторые вариации бинарных опционов предполагают выплаты компенсации (rebate) проигравшей стороне.

Следует помнить, что бинарные опционы европейского стиля исполняются только в указанный момент времени , даже при условии досрочного достижения барьера. К этим опционам обычно относятся такие производные, как всё-или-ничего (all-or-nothing option), деньги-или-ничего (cash-or-nothing), актив-или-ничего (asset-or-nothing), цифровой опцион (digital option), опцион с фиксированным доходом (fixed return option - FROs).

Бинарные опционы европейского стиля исполняются только в указанный момент времени.

Бинарные опционы американского стиля - к которым относятся опционы с-касанием (touch option) , а также опционы без-касания (no touch option), - по приходу на барьер немедленно активируются и исполняются.

Опционы с-касанием (touch option) называют также касательными опционами , а опционы без-касания (no touch option) известны ещё как недотроги .

Бинарные опционы американского стиля по приходу на барьер исполняются немедленно.

Бытует мнение, что бинарные опционы являются упакованной в финансовый инструмент ставкой «на удачу» - как в казино. Однако методологически эти производные можно рассматривать как барьерные опционы, которые активируются при достижении барьера по цене исполнения в-деньгах . При этом, расстояние от цены страйк до барьера таково, что обеспечивает необходимую выплату по опциону.

Такая трактовка, несмотря на простоту, скорее, чисто теоретический изыск, хотя и открывает простор для проверки стоимости опционов с помощью различных моделей. На практике же, для бинарных опционов барьер определяется как цена исполнения , вследствие чего применяется подходящий для этого подход к оценке опционов.

Бинарные опционы американского и европейского стилей сильно различаются по цене и торговым возможностям

Бинарные опционы европейского стиля

Бинарные опционы на Чикагской бирже опционов (CBOE), которые с 2008 г. торгуются на индекс S&P 500 и индекс волатильности VIX, - представляют собой классический образец опционов всё-или-ничего европейского стиля .

NB! Внешне бинарные опционы на индексы S&P 500 и VIX ничем не отличаются от европейских ванилла-опционов за исключением того, что стоимость бинаров к истечению не превышает 100 долл., вне зависимости от того, насколько глубоко они находятся в-деньгах . Такой же суммой ограничен и размер выплат по проигрышной короткой позиции исполняемого опциона, чистые потери по которому составляют разницу между 100 долл. и премией опционного контракта при его продаже.

Согласно теории, стоимость этих опционов равна дельте соответствующих ванилла-опционов - то есть имеющих те же страйки. Возможные расхождения обусловлены тем, что ценообразование опционов тесно связано с оценкой вероятности достижения базовым активом цены страйк. Тем не менее, чисто вероятностный подход часто приводит к неверной оценке бинарных опционов.

Котировка осуществляется в долях от единицы. Продать и купить опцион можно в любое время до даты истечения.

Бинарные опционы американского стиля

Опционы одно-касание (one touch) и без-касания (no touch) на валютные курсы - доступные для рядовых инвесторов при работе через Saxo Bank (6 основных пар на начало 2013 г., а также на золото и серебро) - представляют собой хороший пример бинарных опционов американского стиля .

Бинарные опционы на валюту, золото и серебро от Saxo Bank имеют американский стиль исполнения

Эти опционы исполняются немедленно после достижения спот-курсом цены исполнения (барьера), поэтому потребность в определении вида опциона (колл или пут) отсутствует. Есть просто текущий спот-рынок и цены исполнения опционов (барьеры), расположенные выше и ниже с определённой дискретностью. Например, по EUR/USD обычный шаг принят в 50 пунктов (Рис.4).

Чем ближе цена исполнения касательных опционов к текущему спот-рынку, тем больше вероятность выигрыша, а значит - дороже покупка и дешевле продажа этих контрактов.

С недотрогами в точности наоборот.

Котируются бинарные опционы в процентах , которые умножаются на задаваемый инвестором размер выплат по опциону при его исполнении.

Спектр доступных вариантов по величине выплат начинается от 100 единиц базовой валюты и более. Опционы любого вида, не исполненные в течение отмеренного им срока жизни, закрываются на дату истечения с проведением расчётов по неактивированным опционам.

Существует условная эквивалентность между этими бинарами:

Длинный с-касанием ~ короткий без-касания

Короткий с-касанием ~ длинный без-касания

Всё это означает следующее. Если, например, при курсе EUR/USD 1,30 касательный опцион с барьером 1,32, истекающий через 7 дней, котируется 16,27/26,27(%), то купить его можно за 26,27%. При установленном инвестором размере выплат в 100 ед. базовой валюты (которая в данном случае - евро) покупка обойдётся в 26,27 евро. При достижении уровня 1,32 за время жизни опциона, он немедленно исполняется, после чего производится выплата в пользу покупателя 100 евро, обеспечивая ему прибыль 73,73 евро (=100-26,27). Если рынок барьера не достигнет, то опцион сгорит, обесценившись до нуля, что приведёт к чистым потерям в размере 26,27 евро.

Для сравнения, недотрога того же срока жизни с барьером 1,32 будет иметь котировку 73,73/83,73(%). Короткая позиция в опционе без-касания аналогична длинному одно-касание с барьером 1,32, обеспечивая поступление на счёт 73,73 евро при продаже опциона. Если рынок затронет барьер, то он будет снят, а опцион ликвидирован без каких-либо расчётов между сторонами по сделке, принеся трейдеру чистый доход в размере 73,73 евро. Если же рынок барьер не затронет, то опцион по завершении срока действия будет активирован, вследствие чего по этой короткой позиции придётся заплатить 100 евро. Завершающий результат окажется отрицательным, принеся чистый убыток в размере 26,27 евро - 100 евро дебет при кредите 73,73 евро.

Результативность покупки без-касания и продажи одно-касание бинарных опционов с одинаковой ценой исполнения одинакова. В обоих случаях сделка совершается, исходя из предположения недостижимости барьера .

Приведённые сведения можно почерпнуть из опционной доски с бинарными опционами в торговой платформе Saxo Bank. Котировку можно видеть двумя способами - в процентах или в денежном выражении. Из предварительного ордера на покупку или продажу можно узнать греки и получить представление об экспозиции опциона - его текущей эквивалентности позиции в спот-активе (Рис.5).

Рис.5. Ордера на покупку и продажу бинаров в SaxoTrader (Saxo Bank)

При определении иного размера выплат - скажем, 500, 1000 единиц и так далее, - стоимость вложений сообразно возрастает. Равно как и размер выигрыша в абсолютном выражении. Но, разумеется, не в относительном, оценка которого даётся на опционной доске и в предварительном ордере.

Продолжение следует.

Приписка: хотя тут по всему сайту баннеры и ссылки, ещё раз напишу, что купить её можно по этой ссылке (если совсем лень — сообщайте о своём желании в комментариях). Берите, это весчь. Книжка ёмкая, понятная и всего 150 страниц — отличное пособие для новичков, да и бывалых опционщиков тоже. Получилась!

Опционы колл с верхним пределом и барьерные опционы  

Чтобы увеличить прибыль, в нижеприведенной стратегии мы используем барьерные опционы обязательство по опциону 1.5300 USD кол на 2 млн. долл. возникнет, только если в течение жизни стратегии курс USD/ HF достигнет уровня 1.6100. Например, если на дату истечения спот находится на уровне 1.6000 (и никогда не торговался по 1.6100), вы исполните опцион 1.4660 USD кол, а опцион 1.5300 кол исполнен не будет.  

Опционы этого семейства исполняются или не исполняются не только в зависимости от соотношения цены страйк и цены спот , но и в зависимости от того, пересекла ли цена спот некоторый барьер за время действия контракта или нет. Барьер указывается при заключении контракта . Возможны барьерные опционы как с одним барьером, так и с двумя. Основные классы барьерных опционов - опционы in и out .  

Это барьерный опцион, который перестает существовать, если EUR/USD окажется на уровне 0.8000 хотя бы раз за время жизни опциона.  

Стоимость барьерного опциона всегда меньше стоимости соответствующего европейского опциона , а хеджировать его в общем случае сложнее.  

В 1994 г. Дерман и Кани разработали модель, базирующуюся на биноминальном дереве, ранее использовавшуюся для долгосрочных американских опционов на акции, для оценки барьерных опционов в условиях кривой волатильностей (каждому периоду соответствует свой уровень волатильности). Постепенно биноминальные модели эволюционировали в триноминальные, дав возможность более точной оценки премий опционов.  

Рассмотрим более детально барьерные опционы. В английском языке существует много разных названий для опционов такого типа3. Мы  

Оживать - барьерный опцион оживает, когда спот дотрагивается до барьера. Если во время жизни опциона спот до барьера не дотронулся, опцион истекает и не подлежит исполнению, даже если при своих. Опцион - финансовый контракт, оговаривающий право покупателя и обязательство продавца в течение определенного срока или на заданную дату купить или продать обусловленный номинал по обусловленной цене или с обусловленной выплатой. Контракт может оговаривать не только дату, но и время исполнения уровни цен, при которых контракт утрачивает свою силу или входит в действие, и т.д. Опцион без денег (out-of-the money option, Otm) - кол с ценой исполнения выше текущей рыночной цены форварда на базовый актив . Пут с ценой исполнения ниже текущей рыночной цены форварда на базовый актив . Премия опциона без денег равна временной стоимости опциона.  

Валютные деривативы (foreign ex hange derivatives) включают форвардные контракты , валютные свопы , ванильные опционы , а также многочисленные экзотические опционы . Среди экзотических опционов большой популярностью пользуются барьерные и средние опционы. Валютные деривативы обращаются преимущественно на внебиржевом рынке . Стандартной валютной их номинала выступает доллар США.  

Барьерный форвард - стандартный сроки действия патента нулевые, тогда там появится точка, когда он должен истекать со стоимостью опциона также почти в нуле. Критическое решение состоит в том, когда произойдет отключение или наступит год окончания продления действия, после которого отсутствие каких-либо отдач недопустимо. Это - нечто, что может быть определено, но с очень большой вероятностью зависит от промышленности и связанного продукта. Рассмотрение снижения в стоимости опционов , вовлеченных в патент, может, таким образом, оправдывать установку некоторой формы барьерного года для патентов, которыми они должны генерировать доходы и возмещение затрат на них.  

Валютный опцион - это один из видов эмиссионных ценных бумаг. Особой популярностью такой документ пользуется на валютном рынке и в банковском деле. Приобретают его в основном трейдеры, которые зарабатывают на скупке-продаже иностранной валюты.

Чем валютный опцион отличается от обычных?

Опцион - это договор, одна из сторон которого приобретает право продать (купить) базовый актив по фиксированной цене в заранее оговоренный отрезок времени. Валютным называет документ, базовым активом которого является валютная единица. Такие ценные бумаги очень распространены в межбанковских отношениях и на специализированных рынках.
В каждом контракте должно быть оговорены следующие пункты:
1) Вид документа. Ценная бумага может делиться на два вида в зависимости от права, которое она дает после приобретения.
2) Базовый актив. Должна быть точно оговорена валютная пара, которая является основным объектом договора.
3) Страйк-цена (цена исполнения). Продавец опциона обязан продать (купить) актив по этой цене в независимости от того, как она изменилась со временем.
4) Срок исполнения. Покупатель может реализовать свое право только в определенный период, как правило, от нескольких дней, до нескольких месяцев.
5) Премия опциона - сумма денег, которую покупатель выплачивает продавцу в момент заключения договора. Плата является своеобразной компенсацией за возложенный на продавца риск, довольно часто ее называют ценой опциона.

Основные виды валютных опционов

Держатель договора может либо продать, либо купить базовый актив. В зависимости от этого договор можно поделить на два вида.

Колл опционы

Колл опцион (опцион покупателя) - это договор, одна из сторон которого получает право купить базовый актив. Цена продажи заранее оговаривается и не изменяется в течение всего действия сделки. Продавец обязан приобрести актив по страйк-цене в независимости от того, как сильно она отличается от рыночной, взамен за это он просит небольшую премию.

Валютный опцион - это отличный способ заработка на колебании курса. Трейдер приобретает его в надежде на увеличении стоимости базовой валюты в ближайшее время. От обычных инвестиций в валюту покупка ценной бумаги отличается минимальными рисками, ведь даже если базовый актив сильно подешевеет, трейдер потеряется лишь деньги, которые отдал продавцу в качестве премии.

Пример использования валютного колл опциона

Трейдер приобретает ценную бумагу на покупку евро по действующему на данный момент курсу (например, 50 рублей). Делает он это в надежде на то, что во время действия данного ему права, курс начнет подниматься. Премия равна 5% от суммы, которую можно приобрести. Если инвестор хотел получить 1000 евро, он должен заплатить 50 продавцу. Валютный колл выгоден только в том случае, если прирост курса будет более 5%, в противном случае он отдаст продавцу больше, чем заработает на разнице страйк и рыночной цене.
Предположим, что за обозначенный период евро вырос на 10%, а это значит, что инвестор получит 5% прибыли от суммы вложенных средств, т.е. 10% прироста - 5% премии. Если вычитывать 5% от суммы в 1000 евро, то получится совсем незначительная прибыль в 50 евро. Опытные инвесторы работают с более внушительными суммами, и даже столь небольшой прирост может дать отличный доход.

Пут опционы

Ценная бумага, которая дает держателю право на продаже актива по оговоренной цене называется пут опционом.
На валютном рынке пут по большей части необходим для страховки уже сделанных вложений в валюту. Например, в том случае, если трейдер держит свои сбережения в иностранной валюте, но в скором времени узнает о будущей инфляции. Тогда он приобретает пут и может быть спокойным: средства, которые он вложил вернутся ему за минусом минимальной траты на договор.

Пример использования валютного пут опциона

Заработать можно не только на росте курса валют, но и на его спаде. Для этого нужно продать валюту в будущем по цене, которая действует на данный момент. Для этого многие инвесторы и используют валютные пут опционы.
Предположим, что данные валютного рынка говорят о скором падении курса доллара. Такая информация — неплохой повод подзаработать, но здесь возникают определенные сложности, ведь в привычном понимании инфляция валюты - это потери накоплений. На самом деле при правильном подходе даже на отрицательном изменении курса валют можно заработать.
Инвестор приобретает эмиссионную бумагу на продажу определенного количества долларов по актуальной цене и отдает за такое право 5% от суммы, которую он хочет реализовать. В момент действия договора доллар падает на 20%. Трейдер приобретает 20 тыс. долларов по действующей цене и продает их лицу, реализующему ценные бумаги, по страйк-цене. При учете премии, которая неизменно остается у продавца, со своей сделки трейдер зарабатывает 15% прибыли, т.е. 3 тыс. долларов.

«Географические» виды валютных опционов

Впервые ценные бумаги такого рода появились в Европе, но большую популярность сыскали в Америке. Постепенно процедура реализации права заверенного опционом стало меняться в зависимости от геополитической привязанности: американские опционы действуют по своему принципу, европейские - по своему. В Азии американский тип ценной бумаги нашел еще одно свое направление.

Американский опцион

На данный момент более популярна и распространена именно американская модель. Используется она повсеместно и, как это ни странно, даже в Европе.
Основное ее отличие от европейской модели в том, что покупателю доступна досрочная экспирация - исполнение прав данных в опционе.
Досрочное исполнение договора выгодно для его держателя. В момент его действия цена актива может сильно увеличить или, напротив, уменьшится. Трейдер вправе конвертировать валюту в тот момент, когда ему это будет выгодно.

Европейский опцион

Премии по такому документу немногим ниже среднего уровня. Дело в том, что продавец подвергается минимальному риску, так как покупатель не может воспользоваться досрочной экспирацией. От момента заключения договора до его исполнения должен пройти определенный срок. Только при истечении этого времени покупатель может реализовать свое право. Он не сможет получить прибыль от промежуточного увеличения (уменьшения) цены актива.

Азиатский опцион

Опцион - это в некотором роде товар и на него должна быть назначена своя цена. С самого момента появления глобальных опционных бирж многие аналитики поставили перед собой вопрос: как правильно рассчитывать премию.

Самой справедливой моделью расчета стала та, которая ориентируется на среднестатистическую цену актива за определенный период. Впервые она была испробована филиалом американского банка в Токио. Вскоре договоры, премии по которым рассчитывали подобным образом, назвали азиатскими.

Экзотические виды валютных опционов

Постепенно понятие, что такое валютный опцион, начало изменяться и приобретать совсем иную форму. Появись виды таких документов, которые имеют лишь отдаленное отношение к обычным ценным бумагам.

Барьерные валютные опционы

Опционы - это азартная игра. Каждая из сторон соглашения стремиться получить максимальную прибыль, и готова при неудачном исходе потеряться все.
Барьерные валютные опционы стали первой ступенью к превращению обычной ценной бумаги в глобальный цифровой рынок, где основная идея каждого участника - получить как можно больше денег.
Барьерные договоры отличаются от обычных наличием препятствия на пути реализации права приобрести или продать актив: для того чтобы документ был конвертирован, цена базового актива должна достичь определенной планки.
Так как риск покупателя увеличивается, в договоре обозначается более выгодная для него цена, которая может значительно отличаться от рыночной. Например, продавец обязуется продать доллары по цене 35 рублей (на данный момент они стоят 40) в том случае, если в течение 1 месяца их цена достигнет 45 рублей.
С началом популярности барьерных сделок базовый актив начал постепенно уходит из оборота. Вместо покупки-продажи валюты продавец ценной бумаги, просто возмещал прибыль, которую мог получить покупатель от дальнейших своих сделок. Такой подход выгоден для обеих сторон: продавец тратит меньше своего времени, а покупатель - застрахован от дополнительных рисков, например, от того, что в промежуток от конвертирования документа до перепродажи актива курс может поменяться в невыгодную сторону.

Диапазонные валютные опционы

В случае с ними покупатель может реализоваться свое право, только если курс валюты в момент исполнения договора будет находиться в определенном диапазоне, больше (меньше) числа n, но не больше (меньше) числа n+m.
Например, документ на покупку доллара по цене 35 рублей может быть реализован, только если по окончании срока исполнения курс будет находиться в диапазоне 36-40 рублей. Диапазон цены предлагает продавец, покупатель вправе потребовать его изменения.
Диапазон может быть на уровне актуального курса, больше его или даже меньше. По сути инвестор делает ставку на увеличение или уменьшение стоимости актива.

Последней ступенью в преобразовании обычных ценных бумаг стали бинарные опционы. Они отличаются от своих прародителей очень сильно и проследить хоть какое сходство между ними можно, только узнав, что такое барьерные и диапазонные договоры.

В бинарных опционах актив полностью ушел из оборота. Основным объектом стала его цена. Трейдеры делают ставки на ее поведение в течение определенного отрезка времени. Если они считают, что она вырастет, ставят на «колл», что упадет - «пут». Как видите. Даже понятия колл и пут потеряли свой былой смысл.
Цена исполнения не зависит от поведения актива на валютном рынке: ее назначает брокер (продавец опциона). Цена исполнения обозначается в процентном соотношении к сумме ставки. От покупателя зависит премия опциона: чем больше он поставит - тем больше получит и тем больше может потерять. Премия остается у брокера только в том случае, если ставка инвестора не сыграла. Получается, что при любом исходе, с деньгами на руках остается только одна сторона соглашения, именно поэтому такие сделки часто называют «все или ничего».

Валютные опционы в банковских правоотношениях

На данный момент самым доступным продавцом опционов являются банки второго уровня. Они распространяют ценные бумаги, как среди физических, так и среди юридических лиц.
Обычные граждане могут приобрести данную ценную бумагу в качестве гаранта возмещения депозита в иностранной валюте. Опционы для физических лиц — это новое направление в банковском инвестировании, поэтому о нем стоит рассказать подробнее.
Валютный опцион с депозитным покрытием - это возможность получения более выгодного процента по депозиту и в то же время довольно серьезный финансовый риск. По сути это пут опцион: клиент открывает депозит в базовой валюте и приобретает право на продажу этой валюты банку. В документе оговаривает курс, который выбирает сам клиент, а также размер премии банка. Диапазон возможного курса выбирает банк. Договор имеет срок от одной недели до месяца. Если по истечении этого срока выбранный клиентом курс выгоднее действующего он может воспользоваться своим эмиссионным документом и перевести сбережения в валюту по более выгодному курсу. Вдобавок банк возвращает сумму премии.
Если выбранный курс ниже действующего, клиент оставляет свое право невостребованным, а премия остается у банка.
То есть, к примеру, клиент открывает депозит в размере 100 тыс. рублей и приобретает у банка опцион на конвертацию этой суммы в доллары по курсу 38 рублей. На данный момент курс равен 40 рублям. Срок исполнения — одна неделя. За договор клиент должен заплатить 10% от депозита, но только в том случае, если он им не воспользуется.
Если по истечении срока договора курс доллара останется неизменным или даже повысится, клиент остается в плюсе. Он пользуется своим правом и переводит депозит в доллары по курсу ниже рыночного. Банк возмещает стоимость ценной бумаги в качестве бонуса. Если бы курс доллара опустился ниже 38 рублей, клиенту будет невыгодно пользоваться опционом. Он просто дает ему сгореть и при этом теряет 10 тыс. рублей (премия опциона).
Как бы все радушно ни звучало, такое банковское предложение не очень выгодно. Банк выдвигает четкие условия, которые не позволяет клиенту получить большую прибыль. Проценты по депозиту, как правило, ниже средних рыночных и выгодное изменение курса валют лишь покрывает эту разницу.

Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter

Что собой представляет такой финансовый инструмент обогащения, как валютный опцион с депозитным покрытием? Какие особенности здесь существуют? На что следует ориентироваться, заключая сделки?

Общая информация

Давайте разберёмся с терминологией. Что такое опцион? Это своего рода контракт, который позволяет обменять одну валюту на другую в случае, если сделка выигрышная, и отказаться от неё, если она не выгодна. При этом можно действовать по двум схемам: "колл" (call) и "пут" (put). В первом случае предусматривается возможность покупки определённого заранее количества валюты в конкретный день и по заранее зафиксированной цене. "Пут" предусматривает продажу на этих же условиях. Валютные опционы с депозитным покрытием предлагаются банками для своих клиентов. Они представляют собой тщательно организованный В него включаются такие инструменты, как валютный опцион и депозит. Для чего же подобный продукт вообще предлагается? Таким образом банки дают возможность заработать своим клиентам более высокий процент, нежели предлагается обычными депозитами. Но вместе с этим необходимо понимать, что сбережения подвержены и валютному риску.

О преимуществах

Стандартный валютный опцион обладает такими достоинствами:

1. Возможность получить более значительный доход, чем по условиям простого депозита.
2. Гибкий выбор срока, валютных пар, курса и доходности.
3. Небольшой период размещения, как правило, до трёх месяцев.
4. Возможность дистанционного оформления.

Для кого это подходит?

Обладатели денежных сбережений, активов и обязательств, у которых есть своё видение того, как будут развиваться курсы, могут попробовать опционы на валютные пары. Конечно, если они не боятся рисков. Выбирая подобный тип вложения, необходимо отдать предпочтение базовой и альтернативной валютной парам, тщательно выбранному периоду размещения, а также курсу обмена. В чем следует вносить деньги? Для этой цели используется базовая валюта. Но она может быть переведена в альтернативные денежные средства согласно заданному ранее курсу. Доход, получаемый в рамках этой сделки, - это опционная премия. Она формируется из разницы валютных курсов. Рынок валютных опционов является довольно развитым, поэтому при наличии желания найти удобную для себя нишу не представляет сложности.

Что нужно делать для заработка?

Допустим, читателя заинтересовала валютная сделка-опцион. Что необходимо делать для участия в ней? В день регистрации опциона следует:

1. Разместить определённую сумму в заранее выбранной базовой валюте. В качестве таковых чаще всего выступают российский рубль, евро, доллар США, британский фунт стерлингов, китайский юань или же швейцарский франк. Варианты могут немного отличаться в различных финансовых учреждениях.
2. Выбирается вторая валюта.
3. Устанавливается период размещения. Как правило, доступен диапазон от семи и до девяноста дней.
4. Обговаривается обменный курс, а также премия за валютный опцион. Помните, что чем на большую сумму вы претендуете, тем выше риски.

Когда наступает день определения опциона, то есть несколько вариантов дальнейших действий:

1. В случае если курс менее выгоден или равен определённому в момент заключения договора, то в день возврата человек претендует на получение суммы своих вложений, процента по депозиту, а также на опционную премию в базовой валюте. Увы, это неудача.
2. Если курс выгодней определённого человеком, то он получает все причитающиеся ему суммы денежных средств в альтернативной валюте.

О премии замолвим слово

Наверное, сейчас многих читателей интересует один вопрос. А как собственно определяют величину опционной премии? Задача выплаты денежных средств возложена на трейдера, что приобретает опцион. Подобный вариант инвестирования денежных средств вместе с начисленными по депозиту процентами позволит получить высокий доход. Конечно, если на рынке были соответствующие движения. Давайте рассмотрим небольшой пример, объясняющий, как действует эта система. Допустим, у человека есть предположение, что стоимость евро вырастет за неделю с 90 до 95 рублей. Поскольку он предполагает рост валюты, то выбор делается в пользу опционов "колл". Затем они покупаются у брокера, при этом часто сопровождаются определёнными доплатами. Но не будем пока о них. В случае, если курс действительно вырос, вместе с ним увеличивается и стоимость опциона. При этом от человека не требуется каких-то дополнительных вложений. Непосредственно сам опцион может храниться до конца своего срока или же может быть реализован в любой удобный момент до окончания договоренностей.

Об отдельных моментах и развитии

Рассматриваемый в рамках статьи инструмент постоянно меняется и совершенствуется. Возникает даже то, чего раньше не было. Одной из последних разработок стали бинарные валютные опционы. Это настолько удивительное преобразование ценных бумаг, что в них с трудом можно рассмотреть их предков. В чем их особенность? Первоначально из оборота полностью выброшен любой актив. Основной объект здесь - это цена. Трейдеров интересует её поведение на протяжении определённого отрезка времени, именно на это они и делают ставки. Если считают, что цена вырастет, то берут "колл", что упадёт - "пут". Видите, даже эти слова потеряли своё первоначальное значение. При этом цена на актив не зависит от его поведения. В этом случае наибольший интерес представляет процентное соотношение стоимости в момент наступления договоренного дня к сумме ставки. Именно от этого и зависит полученная премия. Чем больше поставлено, тем значительней выигрыш, равно как и риск потерять деньги. Если ставка инвестора не сыграла, то премия остаётся у брокера. Как видите, бинарные валютные опционы предусматривают, что выиграет только одна сторона.

Как извлекать прибыль?

Рассматриваемый финансовый инструмент привлекает к себе большое количество спекулянтов всех мастей. Что ж, это не удивительно, ведь он позволяет получить огромные доходы. И при этом вероятные потери четко зафиксированы. Но если это такое выгодное дело, то почему находятся те, кто готов продавать валютные опционы? А ответ тут прост: размер надбавки, которую получает продавец опциона, является соразмерным с риском неограниченных потерь. Имеет ли смысл ввязываться во всю эту историю? Теоретически стать успешным участником торгов вполне реально. Для этого необходимо только первым узнать обо всех колебаниях курса, уметь прогнозировать его изменения и обладать информацией, о которой другим не известно. В противном случае конкурировать будет очень сложно. При этом необходимо понимать, что финансовая деятельность имеет значительные риски. Приведем такие примеры:

1. Цена сделок завышается по сравнению с иными видами капиталовложений.
2. Необходимо обладать глубокими познаниями в сфере финансов, а также соответствующим опытом. Валютные опционы сложны в реализации, и каждому добиться успеха в этой области не получиться.
3. Следует учитывать, что такое инвестирование является чрезвычайно привязанным ко времени. Поэтому множество контрактов остаются неисполненными.

Как видите, заработать в данном случае не так уж и легко, как могло бы показаться на первый взгляд. Стоит ли рисковать своими деньгами, временем и нервами - каждый решает сам. Основные вопросы уже рассмотрены, давайте уделим внимание дополнительным моментам.

Административное различие

Первоначально валютные опционы начали использоваться в Европе. Но со временем они большую популярность приобрели и в Америке. Сейчас они так же широко применяются на территории Азии. При этом, в зависимости от геополитической привязанности, появились и свои характерные особенности. Наиболее популярной сейчас является именно американская модель взаимодействия. Её особенность - возможность досрочного исполнения прав. Европейская модель направлена на получение средних доходов с минимальными рисками. Азиаты воспринимают опцион как специфический товар, на который должна быть своя цена. Для этого широко используются биржи.

На чем играть?

Людей, которые решили, но пока что не начали действовать, в массе своей интересует вопрос: какие лучшие валютные пары для бинарных опционов существуют? Правильного на сто процентов ответа, увы, здесь нет. Для этого необходимо иметь представление о множестве различных тенденций, специфических моментов и прочих элементах успешного инвестирования.

Давайте рассмотрим небольшой пример. Вот есть у нас евро, доллары США и юани. О чем можно говорить в данном случае? Наиболее прогнозируемой парой является доллар и юань. Правительство КНР поддерживает экспортную экономику. А для этого нужна дешевая собственная валюта. Поэтому они постоянно опускают курс юаня по отношению к доллару США. Но это не всё возможное поле деятельности. Ещё интересные валютные пары для бинарных опционов - это евро и доллары, а также деньги Европейского союза и юани. Правда, здесь нельзя четко спрогнозировать. Так, сейчас курс евро к доллару растёт, хотя буквально ещё год назад он уверенно падал. И всерьёз считалось, что евро станет дешевле доллара.

Заключение

Необходимо отдавать себе отчет в том, что финансовая деятельность сопряжена с огромными рисками. В ней всегда есть те, кто проиграл, и победители. И если нет нужных знаний, опыта, хватки, то очень велика вероятность попасть в первую категорию, к неудачникам. Это тема достаточно широкая и требующая значительной подготовки. Можно было бы ещё рассказать про барьерные и диапазонные валютные опционы и о других инструментах финансовой деятельности. Но чтобы полностью охватить эту тему, даже говоря вскользь, размера статьи не хватит. Даже одной книги будет маловато. Для людей, которые хотят вести успешную финансовую деятельность, предусмотрена возможность получения полноценного высшего образования, что сейчас занимает четыре года. Да, не вся информация, что преподаётся, полезна, но подумайте, стоит ли соревноваться с теми, кто хорошо учился и имеет качественное представление о финансовых процессах.